稳增长仍是主线 基建、银行投资机会最靠谱?

发布时间:2022年05月30日
       板块稳健增长仍是主线。基础设施和银行投资机会最可靠?本周(4月6日-4月8日), 本周A股市场震荡下跌。上证综指跌0.94%, 深成指跌2.20%, 创业板指数跌3.64%。分板块看, 建筑、工程机械、钢铁、建材、化纤、房地产涨幅居前, 航空、半导体、电气设备、软件服务、零部件、互联网跌幅居前。资金流向方面, 本周北向资金累计净流出65.57亿元, 增持584只个股, 减持977只个股。展望后市, 中原证券表示, 预计沪指短线小幅盘整的可能性较大, 创业板市场短线可能小幅震荡。建议投资者在短期内密切关注工程基础设施、金融和周期性行业的投资机会, 中期继续关注低价值蓝筹股的投资机会。湘财证券也认为, A股二季度是调整仓位结构的时间窗口。部分A股板块已经全面调整,

进入了相对被低估的区域, 部分板块在调整后依然不便宜。纵观二季度及全年, 三大投资机会确定性较高。 1)基础设施领域投资稳步增长; 2)生猪养殖业下半年重启生猪周期; 3) 估值处于历史低位的银行业。
       关键数据一览 热点复盘 【房地产】上周房地产板块再度活跃。消息面, 据不完全统计, 截至4月5日, 全国超过65个城市出台楼市放松管制政策。国金证券指出, 近期房地产信贷端和供需端出现了适度宽松的政策。其中, 郑州出台“郑十九”全面覆盖房地产市场, 浙江衢州、河北秦皇岛打响取消限购限售“第一枪”。信贷支持给房企融资端带来了一定程度的改善。但由于当前宽松政策的范围和力度有限, 加之新冠疫情的影响, 拉动房地产销售的效果在一定程度上有所延迟。近期销售情况未见好转。
        2022年1-3月, 房地产百强企业销售额同比下降47%。行业基本面正在触底反弹, 大规模宽松政策出台的预期依然强烈。万联证券指出, 在“稳增长”的宏观背景下, 当前房地产行业基本面持续探底, 边际改善政策持续。建议关注(1)基本面业绩较好的物业管理公司; (二)具有央企/国企背景的财务稳健、优质的房地产公司; (三)拥有优质控股物业或转型企业, 或有效形成资本良性循环的“开发”“类”房地产企业。神隐稳经济,

稳房地产迫在眉睫。预计房地产行业供需两端政策恢复有望加快, 推动行业结构优化, 集中度进一步提升。 [建筑业] 上周建筑业表现强劲。仅周五, 在31个申万一级行业中, 建筑装饰行业涨幅位居榜首。消息面上, 据光大证券研究院统计, 截至3月31日, 已有24个省市披露了2022年重大项目建设计划, 全年投资规模共计12.7万亿元。其中, 11个省市披露了具体投资情况, 基础设施项目投资占比达47%。这意味着, 很多地方全年都准备了很大比例的重大基建项目。东吴证券建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会:(1)在基建和市政链繁荣和估值提升的稳步增长和持续发力下:看好估值基础设施龙头企业的估值仍处于历史低位且表现稳定 持续恢复的机会; (2)需求结构亮点, 新业务增量发展下的投资机会:在双碳战略和绿色节能建筑、装配式建筑、节能减碳等政策推动下, 以及新能源相关基础设施领域的景气度较高, 相关转型布局的企业有望受益。 (三)国企改革方向:2022年是国企三年改革的收官之年。预计, 在国企改革稳步推进的同时, 以往公司治理结构、强化激励、混改、提效、激发活力等方面的改革将继续推进。分红有望进入释放期, 建议关注降本增效下的业绩提升、新业务转型布局和资产重组。招商证券还推荐以下投资机会: 1)BIPV产业链:推荐屋面、钢结构工程、立面推荐幕墙等龙头企业; 2)房地产链:此前估值大幅下跌的房地产相关子行业有望跟随温和宽松并迎来意外估值修复; 3)草种业。 【水泥建材】上周水泥建材板块涨幅居前。从年报来看, 2021年大部分水泥上市公司主营业务盈利能力将出现下滑, 但湘财证券表示, 据统计局统计, 2022年1-2月, 全国水泥累计产量为199万吨, 同比下降 17.8%。基础设施投资增速同比增长8.1%。供应减少和需求增加影响了水泥价格。此外, 煤炭价格持续高位运行, 油价上涨导致原材料运费上涨, 一定程度上推高了水泥生产成本。因此, 该机构认为, 基础设施建设作为今年稳增长的重要抓手, 一季度投资增速符合预期, 二季度有望超预期, 具有积极带动作用对水泥行业的影响。国盛证券还表示, 短期来看, 受疫情管控对需求复苏的影响, 水泥价格波动较大, 库存压力加大;中期信贷增速有望稳步提升, 专项债发行有望进一步加快, 基础设施链条上行动力有望增强。在结构性宽信贷下, 水泥需求有望开启企稳回升周期, 支撑中期水泥价格中心高于往年同期。估值也有望确定。兴业证券认为, 各地房地产政策的改善将逐步传导至建材层面。消费建材基本面清晰, 过往经营数据良好、管理优秀的龙头公司, 抗周期和性价比估值强, 继续推荐;同时, 后续仓促叠加水泥旺季, 建议布局水泥阶段性行情。 [钢铁] 钢铁股上周表现良好, 领涨。国泰君安证券指出, 当前板块处于需求底部、成本顶部、供给最差阶段的基本面, 上行弹性不大。展望未来, 随着疫情阶段性拐点的到来, 被压制的需求将得到补充。从房地产周期来看, 政策底部正在带来根本性变化, 预计下半年将逐步企稳, 而成本端则可能从高位回落, 行业吨毛利将迎来重新扩张。建议关注高分红、低估值、低配比、低预期下盘机会。东吴证券也认为, 中期内将继续看好钢铁股。在利润历史高位、估值历史低位的背景下, 碳中和很可能带来行业供应上限, 原材料端再次贡献成本红利。钢铁股将迎来业绩和估值浪潮。机会。看好普钢、原材料和部分特殊钢的低估值高分红。 【黄金】上周贵金属板块表现活跃。消息面上, 美联储3月6日公布的3月货币政策会议纪要显示, 美联储官员已就缩表步伐达成共识, 即缩表幅度可能为宜。每月高达 950 亿美元;虽然3月份的货币政策例子会议上的美联储官员没有就何时开始缩表做出任何决定, 但他们同意这一进程最早可能在 5 月开始。国泰君安期货表示, 在通胀高温尚未熄灭、仍有增长动能的情况下, 黄金下方支撑稳固。
       只有通胀明显缓解, 经济在紧缩后成功软着陆, 黄金才能打开真正的下行通道。东亚前海证券提到,

黄金进入重要配置时间。黄金市场流动性强, 市场预期往往发挥着更重要的作用。回顾过去6次加息, 美联储加息前一年、半年和一个月的黄金平均涨跌幅分别为10.37%、-0.99%和-1.32%;平均涨幅分别为6.67%、7.81%和0.02%。加息后, 黄金市场表​​现好于加息前, 表明市场忧虑的释放对金价呈现利好作用。同时, 民生证券也认为黄金配置机会即将到来。与黄金相比, 黄金股的价值波动还受到其基本面等因素的影响, 导致黄金指数的波动性大于金价的波动性。在分析业绩弹性时,

应重点关注矿产金产量占比、克金综合成本、增产储量计划等信息。由于黄金开采成本的波动相对于金价的趋势波动可以忽略不计, 因此金价的上涨可以直接导致开采黄金业务的利润增加, 且占比较高的业绩开采黄金对金价的表现更具弹性。 [煤炭]上周煤炭板块表现依然“强劲”。中泰证券指出, 煤炭企业近日发布了2021年年报。高分红、高分红趋势明显。预计煤炭行业在中长期保持高价位, 无需大量资本支出。持续为投资者带来高回报将是该行业的一大特点。 .总体而言, 库存产能是一种稀缺资源。煤炭股普遍估值4-6倍, 价格和盈利预期较为稳定。建议2022年积极布局煤炭股。信达证券认为, 目前正处于煤炭经济新一轮上行周期的前期。基本面、政策和公司正在引起共鸣。现阶段是配置煤炭板块的时候了。建议关注煤炭的历史配置机会。一是估值偏低。 , 高分红动力煤龙头, 二是资源稀缺性兼具显着增长的公司, 三是国有资产证券化率提升带来的外延扩张潜力巨大的公司煤炭集团。中国银河证券认为, 在经济平稳增长的前提下, 煤炭消费有望保持一定的正增长。 “十四五”期间, 煤炭消费仍能保持一定的正增长。 “十五五”期间, 随着煤炭清洁高效利用技术的发展, 在传统化石能源(煤炭、石油、天然气)中, 国内煤炭具有天然的价格优势。有望在煤电和非电力领域取得更多应用。在国内经济平稳增长的前提下, 煤炭消费有望保持一定的正增长。投资煤炭股, 享受煤炭成本优势逐步实现的红利, 政策调控会造成投资过程的重复, 但长期方向是明确的。国海战略后市配置:中美利差无意倒挂这意味着市场将再次面临大幅回调。当前A股市场处于触底反弹期。国海战略发布研究报告。中美利差倒挂并不意味着市场将再次面临大幅回调。目前,

A股市场处于触底反弹期。建议注意三个线索。一是受疫情影响阻力最小的稳增长板块, 包括政策边际放宽预期强烈的房地产和基建,

以及受益于房地产链企稳的银行。二是滞后于经济周期变化、能反映通货膨胀的周期后期品种, 包括煤炭、石油、石化、农林牧渔业等。三是前期全面调整、目前性价比已经开始显现的低价值增长板块, 包括医药、生物等。继续紧扣稳增长主线, 坚定布局低价值低预期品种。中信证券研报指出, A股的主要驱动力已从情绪转向基本面, 而经济对市场的负面影响正在减弱, 市场存在诸多悲观预期。在基本面数据之前触底反弹;预计二季度市场风格将更加价值导向, 房地产和基建产业链将是最大亮点;继续紧紧围绕稳增长主线, 坚定布局低价值低预期品种。东吴证券:今年市场比较确定的主线是稳增长。东吴证券指出, 今年市场比较确定的主线是稳增长。一季度以来, 基建、房地产和金融的走势相对强劲。年度业绩强劲的消费、科技等增长方向压力明显。一方面, 全球加息打压了对增长方向的估值。另一方面, 国内多次疫情对消费影响较大, 市场在积极选择资金。稳定的增长方向火热, 但仍需注意短期风险。 4月份, 不少房企债权到期, 房地产基本面尚未企稳, 市场炒作偏左。中金策略:A股“稳增长”有望继续发力中金策略指出, 鉴于近期明显跑赢增长的价值风格, 认为当前稳增长政策还是比较积极的, 但要见效还需要时间, 加上近期国内疫情的影响。政策仍有进一步强化的空间, “稳增长”或仍是当前主线。目前重点关注三个方向:1)在市场“磨底”阶段, 估值相对较低的稳增长板块在当前宏观环境下可能仍有相对优势, 如传统基建、房地产相关产业链(房地产、建材)稳定需求。 、建筑、家电、家居等)等; 2) 新能源汽车、新能源、科技硬件半导体等制造业增长板块的风险已经释放, 但拐点在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪。
       边际改善; 3)2021年中下游消费调整较多, 估值偏低, 中长期前景看好, 自下而上选择个股, 包括家电、轻工、家居, 汽车及零部件、农林牧渔业、医药。等待。华西证券:聚焦三大投资主线 华西证券指出, 从此前A股触底的节奏来看, “政策底”被证明后, “市场底部”不会太远, 上证综合指数在3000-3200点左右还是比较稳固的底部。未来A股触底后震荡上涨的概率较大。我们应该关注两个信号:一方面, 国内维稳政策将继续出台, 经济基本面将确认触底。另一方面, 美联储加息和缩表节奏、地缘关系等外部干扰因素逐渐明朗。该机构进一步分析并重点关注了三个主要投资领域:一是受益于政策边际放松的领域, 如“银行、房地产”等;二是“农业、黄金”等受益于通胀预期;三、政策(支持)推动的主题相关, “新能源(光伏、储能、氢能)、半导体、东西方计算”等 东兴证券:行业配置建议重点关注这些板块 东兴证券:在行业配置方面, 1)上游资源性产品业绩优势持续突出, “差价”带动煤铝继续推荐; 2)“政策”暖空气带动的行业:房地产;房地产行业因政策利差放宽存在估值修复空间, 低迷尚未结束; 3)中下游产业受益于产业结构改善:纺织制造业受益于棉价上涨;和养猪);航运港口受益于欧美对俄罗斯的制裁以及对航运能源的需求增加;此外, 电气设备受益于蓬勃发展的新能源产业。